اوراق مشتقه در کجا معامله می‌شوند؟

اشاره رئیس تاربرت مبنی بر اینکه ممکن است اوراق مشتقه ETH به زودی معرفی شوند نشانه بلوغ بازار است و گامی دلگرم کننده و رو به جلو در شناخت مزایای دارایی های دیجیتال در این کشور است.

آشنایی با صرافی اوراق مشتقه

صرافی اوراق مشتقه به افزایش سود معامله‌‌گران با افزایش مدیریت‌‌پذیری ریسک آن‌‌ها کمک می‌‌کند. در این مقاله ابتدا به تعریفی اوراق مشتقه و صرافی اوراق مشتقه می‌‌پردازیم، سپس شما را با صرافی‌‌هایی اوراق مشتقه که برای معامله ارزهای دیجیتال مناسب هستند، آشنا می‌‌سازیم.

اوراق مشتقه و کاربرد آن‌‌ها

اوراق مشتقه به نوعی از قراردادهای مالی گفته می‌‌شود که ارزشش را از دارایی‌‌های پایه می‌‌گیرد. این دارایی‌‌های پایه می‌‌توانند به شکل سهام، کالا، بورس، نرخ‌‌های بهره و… باشند. به طور کلی در حال حاضر چهار نوع اوراق مشتقه معامله می‌‌شوند: قراردادهای سلف(Forwards)، قراردادهای آتی(Futures)، قراردادهای اختیار معامله(Options) و قراردادهای معاوضه(Swaps).

اوراق مشتقه، ابزارهایی مناسب برای کمک به معامله‌‌گران در مدیریت ریسک معاملات و افزایش سود آن‌‌ها هستند. همان‌‌طور که می‌‌‌‌دانید، هدف نهایی در هر سرمایه‌‌گذاری، رسیدن به سود از طریق کاهش ریسک و افزایش دستمزدها است. با اوراق مشتقه در کجا معامله می‌شوند؟ استفاده از اوراق مشتقه، معامله‌‌گران با احتمال دریافت سود بیشتری روبه‌‌رو می‌‌شوند.

البته باید توجه داشت که سرمایه‌‌گذاری در صرافی اوراق مشتقه ، خصوصا در مواردی که از لوریج درست استفاده نشود، می‌‌تواند بسیار پر ریسک باشد.

صرافی‌‌های برتر اوراق مشتقه در معامله ارزهای دیجیتال

برای آن که صرافی مناسب برای معامله اوراق مشتقه انتخاب کنید، باید ابتدا ببینید که نیاز شما از بازار به عنوان معامله‌‌گر چیست. در حوزه ارزهای دیجیتال، صرافی‌‌های اوراق مشتقه، هر کدام ویژگی‌‌ها و خدمات خاص خود را دارند. پس باید قبل از تصمیم‌‌گیری و انتخاب این صرافی‌‌ها، با ویژگی‌‌ها و ابعاد آن‌‌ها آشنا شوید.

صرافی بیتمکس

قدیمی‌‌ترین صرافی اوراق مشتقه در حوزه ارزهای دیجیتال، صرافی بیتمکس (BitMEX) است. این صرافی از سال ۲۰۱۴ فعالیت خود را در بازار ارزهای دیجیتال آغاز کرد. این تاریخ تقریبا همزمان با شکل‌‌گیری اولیه حوزه کریپتو بود. صرافی بیتمکس، قراردادهای آتی(فیوچر) و قراردادهای دائمی سواپ را پشتیبانی می‌‌کند. قراردادهای دائمی سواپ، به وسیله صرافی بیتمکس ایجاد شده‌‌ است و بیشترین میزان اوراق مشتقه در عرصه ارزهای دیجیتال نیز به این قراردادها تعلق دارد. چیزی در حدود ۹۰ درصد از معاملاتی که در صرافی بیتمکس صورت می‌‌گیرد، به قراردادهای دائمی سواپ بیت کوین مربوط می‌‌شود. روزانه بیش از یک میلیارد دلار در این قرارداد معامله انجام می‌‌شود.

اگر شما هم طرفدار پر و پا قرص بیت کوین هستید، این صرافی به شما توصیه می‌‌شود، زیرا در این صرافی تنها معامله اوراق مشتقه بیت کوین صورت می‌‌گیرد و خبری از آلت کوین‌‌ها نیست. همچنین این صرافی کمترین میزان اسپرد بیت و اسک (تفاوت قیمت خرید و فروش) را دارد، در نتیجه انتخاب بسیاری از معامله‌‌گران حرفه‌‌ای است. از نکات مهم دیگر در مورد این صرافی، ارائه لوریج ۱۰۰ برابری برای جفت ارزهای منتخب است.

اما همچنین باید بدانید که محدودیت بیتمکس آن است که فقط سه جفت معاملاتی اتریوم، بیت کوین و ریپل را در مقابل دلار آمریکا پوشش می‌‌دهد.

صرافی بایننس

صرافی بایننس تنها ۷ ماه پس از آغاز فعالیت در معاملات اوراق مشتقه، به بهترین پلتفرم در این زمینه، با بالاترین میزان معاملات در عرصه اوراق مشتقه تبدیل شد.

از مزیت‌‌های صرافی بایننس این است که برای بسیاری از آلت‌‌کوین‌‌ها در برابر تتر، قرارداد آتی perpetual دارد. امکان دیگری که صرافی بایننس برای معامله‌‌گران فراهم‌‌ کرده است، این است که معامله‌‌گران می‌‌توانند با گذاشتن مقداری تتر به عنوان وثیقه، معاملات فیوچر را برای همه جفت ارزها انجام دهند و سرمایه خود را در برابر نوسانات بازار حفظ کنند.

در صرافی بایننس امکان سوئیچ کردن از معاملات اسپات به اوراق مشتقه و همچنین برعکس وجود دارد. چنین امکانی، برای معامله‌‌گران بسیار شگفت‌‌انگیز محسوب می‌‌شود. بایننس به دلیل داشتن هر دوی این بازارها به صورت همزمان، به پلتفرمی تبدیل شده است که معامله‌‌گران از طریق آن می‌‌توانند از پوزیشن‌‌های اسپات و فیوچر خود حفاظت کنند. در معاملات فیوچر بایننس، امکان استفاده از لوریج تا ۱۲۵ برابر وجود دارد، اگرچه شیوه استفاده از آن ممکن است کمی گیج‌‌کننده باشد.

صرافی اف تی ایکس (FTX)

صرافی اف تی ایکس، با آنکه پلتفرمی جدید است، اما توجه تریدرهای خرد و نهادی را به خوبی به خود جذب کرده است. این صرافی تعداد زیادی از جفت ارزهای اوراق مشتقه و بازار اسپات و بازارهای شرط‌‌بندی را تحت پوشش خود قرار داده است.

از مزایای این صرافی، این است که تقریبا برای تمامی آلت کوین‌‌های مهم و معتبر قرارداد فیوچر و دائمی دارد. اما نکته قابل توجه صرافی اف تی ایکس، محصولات خلاقانه آن است. این صرافی قراردادهای Move را تعریف کرد که با استفاده از آن، معامله‌‌گران می‌‌توانند بر نوسانات بازار شرط‌‌بندی کنند.

این صرافی علاوه بر خدمات و محصولات در عرصه ارزهای دیجیتال، گزینه‌‌های دیگری مانند شرط‌‌‌‌بندی بر انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده نیز ارائه کرده است.

نکته مهم در مورد این صرافی این است که در آن قراردادهای فیوچر، دایمی و آپشن هم برای بیت کوین و هم برای آلت کوین‌‌ها وجود دارد. در هیچ صرافی دیگری معاملات آپشن برای آلت کوین‌‌ها(جز اتریوم) در نظر گرفته نشده است.

دریبیت (Deribit)

برای تریدرهای آپشن، دریبیت بهترین صرافی معامله اوراق مشتقه آپشن بیت کوین محسوب می‌‌شود. چیزی بیش از ۸۸۵ درصد از نقدیگنگی آپشن بیت کوین در اختیار دریبیت است. اگرچه بیشتر محبوبیت این صرافی به واسطه معاملات آپشن آن است، اما از معاملات فیوچر و دائمی سواپ نیز پشتیبانی می‌‌کند. در این پلتفرم، برای قراردادهای دائمی لوریجی تا سقف ۱۰۰ برابر ارائه می‌‌شود.

این صرافی برای معامله‌‌گرانی که در پی انجام معاملات آپشن هستند و یا به دنبال پوشش ریسک‌‌اند، بهترین صرافی محسوب می‌‌شود.اوراق مشتقه در کجا معامله می‌شوند؟ اوراق مشتقه در کجا معامله می‌شوند؟

البته این صرافی، دو دوره‌‌ای با شاخص‌‌های خود به مشکل برخورد که این موضوع باعث سقوط شدید و لیکوئید شدن حساب بسیاری از تریدرها شد. اما صرافی دریبیت با پذیرش اشتباه خود، قول جبران خسارت را به تریدرهایی که در نتیجه این موضوع ضرر کرده بودند، داد.

چنین موضوعی بار دگیر با سقوط قیمت ارزهای دیجیتال در مارس ۲۰۲۰ رخ داد و یک بار دیگر این صرافی با لیکوئید جمعی مواجه شد. در نتیجه صندوق بیمه مجددا مقدار زیادی بیت کوین به عنوان خسارت به کاربران خود پرداخت. تکرار این موضوع می‌‌تواند نشانگر این باشد که این صرافی نیازمند رسیدگی به مشکلات موجود در سیستم خود است تا بتواند به یکی از مهره‌‌های اصلی حوزه ارزهای دیجیتال تبدیل شود.

این نوشته اوراق مشتقه در کجا معامله می‌شوند؟ در سرمایه‌گذاری و خرید و فروش، صرافی ها ارسال شده و با اوراق مشتقه، صرافی اوراق مشتقه برچسب گذاری شده است.

بازارهای مالی و انواع آن + فارکس و ارزدیجیتال

بازارهای مالی به طور کلی به هر بازاری اطلاق می‌ شود که در آن معامله اوراق بهادار انجام می ‌شود، از جمله بازار سهام، بازار اوراق قرضه، بازار فارکس، و بازار مشتقات و غیره. بازارهای مالی برای عملکرد روان اقتصادهای سرمایه داری حیاتی هستند.

بازار سهام

شناخت بازارهای مالی

بازارهای مالی با تخصیص منابع و ایجاد نقدینگی برای کسب و کارها و کارآفرینان، نقش حیاتی در تسهیل عملکرد روان اقتصادهای سرمایه داری ایفا می کنند. بازارها تجارت دارایی های مالی خود را برای خریداران و فروشندگان آسان می کند. بازارهای مالی محصولات اوراق بهاداری ایجاد می کنند که بازدهی را برای کسانی که وجوه اضافی دارند (سرمایه گذاران/وام دهندگان) فراهم می کند و این وجوه را در اختیار کسانی قرار می دهد که به پول اضافی (قرض گیرندگان) نیاز دارند.

بازار سهام تنها یکی از انواع بازارهای مالی است. بازارهای مالی با خرید و فروش انواع مختلفی از ابزارهای مالی از جمله سهام، اوراق قرضه، ارزها و مشتقات ساخته می شوند. بازارهای مالی به شدت به شفافیت اطلاعاتی متکی هستند تا اطمینان حاصل کنند که بازارها قیمت هایی را که کارآمد و مناسب هستند تعیین می کنند. قیمت بازار اوراق بهادار ممکن است به دلیل نیروهای اقتصاد کلان مانند مالیات، نشان دهنده ارزش ذاتی آنها نباشد.

برخی از بازارهای مالی کوچک با فعالیت اندک هستند و برخی دیگر مانند بورس نیویورک (NYSE) روزانه تریلیون ها دلار اوراق بهادار معامله می کنند. بازار سهام یک بازار مالی است که سرمایه گذاران را قادر می سازد تا سهام شرکت های سهامی عام را خریداری و بفروشند. بازار سهام اولیه جایی است که انتشارات جدید سهام، به نام عرضه‌ های عمومی اولیه (IPO) به فروش می ‌رسد. هر معامله بعدی سهام در اوراق مشتقه در کجا معامله می‌شوند؟ بازار ثانویه اتفاق می افتد، جایی که سرمایه گذاران اوراق بهاداری را که از قبلاً مالک آن هستند، خریداری و می فروشند.

نکته: قیمت اوراق بهادار معامله شده در بازارهای مالی ممکن است لزوماً ارزش ذاتی واقعی آنها را منعکس نکند.

انواع بازارهای مالی

بازارهای سهام

شاید فراگیرترین بازارهای مالی، بازارهای سهام باشند. این نوع بازار ها مکان‌ هایی هستند که شرکت‌ ها سهام خود را در آن فهرست می‌ کنند و توسط معامله ‌گران و سرمایه ‌گذاران خرید و فروش می ‌شوند. بازارهای سهام توسط شرکت ‌ها برای افزایش سرمایه از طریق عرضه اولیه عمومی (IPO) استفاده می ‌شوند و سهام متعاقباً بین خریداران و فروشندگان مختلف در بازاری که به عنوان بازار ثانویه شناخته می ‌شود معامله می‌ شود.

سهام ممکن است در بورس های فهرست شده مانند بورس نیویورک (NYSE) یا نزدک یا خارج از بورس (OTC) معامله شود. بیشتر معاملات سهام از طریق مبادلات تنظیم شده انجام می شود و اینها نقش مهمی در اقتصاد به عنوان معیاری برای سنجش سلامت کلی اقتصاد و همچنین تأمین سود سرمایه و درآمد سود سهام برای سرمایه گذاران از جمله سرمایه گذاران دارای حساب های بازنشستگی دارند.

نزدک، یک بازار آنلاین جهانی برای خرید و داد و ستد اوراق بهادار و اولین بورس الکترونیکی جهان است.

شرکت ‌کنندگان معمولی در بازار سهام شامل سرمایه ‌گذاران و معامله ‌گران (هم خرده‌ فروشی و هم نهادی) و همچنین بازارسازان و متخصصانی هستند که نقدینگی را حفظ می ‌کنند و بازارهای دوطرفه را ارائه می ‌کنند. کارگزاران اشخاص ثالثی هستند که معاملات بین خریداران و فروشندگان را تسهیل می ‌کنند، اما موقعیت واقعی در سهام ندارند.

بورس

بازارهای خارج از بورس

بازار خارج از بورس (OTC) یک بازار غیر متمرکز است به این معنی که مکان های فیزیکی ندارد و معاملات به صورت الکترونیکی انجام می شود که در آن فعالان بازار اوراق بهادار را مستقیماً بین دو طرف بدون کارگزار معامله می کنند. در حالی که بازارهای فرابورس ممکن است معاملات سهام خاصی را انجام دهند (به عنوان مثال، شرکت های کوچکتر یا ریسک پذیری که معیارهای فهرست بندی بورس ها را ندارند)، بیشتر معاملات سهام از طریق بورس انجام می شود. با این حال، برخی از بازارهای مشتقه منحصراً فرابورس هستند و بنابراین بخش مهمی از بازارهای مالی را تشکیل می دهند. به طور کلی، بازارهای فرابورس و معاملاتی که در آنها رخ می دهد بسیار کمتر تنظیم شده، نقد شوندگی کمتری دارند و غیرشفاف تر هستند.

بازارهای اوراق قرضه

اوراق قرضه اوراق بهاداری است که در آن سرمایه گذار پول را برای مدت معینی با نرخ بهره از پیش تعیین شده وام می دهد. شما ممکن است اوراق قرضه را توافقی بین وام دهنده و وام گیرنده در نظر بگیرید که شامل جزئیات وام و پرداخت های آن است. اوراق قرضه توسط شرکت ها و همچنین توسط شهرداری ها، ایالت ها و دولت های مستقل برای تامین مالی پروژه ها و عملیات منتشر می شود. به عنوان مثال، بازار اوراق قرضه اوراق بهاداری مانند اسکناس های صادر شده توسط خزانه داری ایالات متحده را می فروشد. بازار اوراق قرضه نیز بازار بدهی، اعتباری یا با درآمد ثابت نامیده می شود.

اوراق بهادار

بازارهای پول

معمولاً بازارهای پولی محصولاتی با سررسید کوتاه ‌مدت بسیار نقدشونده (کمتر از یک سال) معامله می‌ کنند و با درجه بالایی از ایمنی و بازده نسبتاً کم بهره مشخص می ‌شوند. در سطح عمده فروشی، بازارهای پول شامل معاملات با حجم بالا بین مؤسسات و معامله گران است. در سطح خرده فروشی، آنها شامل وجوه متقابل بازار پول خریداری شده توسط سرمایه گذاران فردی و حساب های بازار پولی است که توسط مشتریان بانک افتتاح می شود. افراد همچنین ممکن است با خرید گواهی سپرده کوتاه ‌مدت در بازار پول سرمایه‌ گذاری کنند.

بازارهای مشتقه

مشتقه قراردادی است بین دو یا چند طرف که ارزش آن بر اساس یک دارایی مالی اساسی توافق شده (مانند اوراق بهادار) یا مجموعه ای از دارایی ها (مانند یک شاخص) است. اوراق مشتقه، اوراق بهادار ثانویه ای هستند که ارزش آنها صرفاً از ارزش اوراق بهادار اولیه ای که به آن مرتبط هستند، ناشی می شود. یک مشتق به خودی خود بی ارزش است. به جای معامله مستقیم سهام، یک بازار مشتقه در قراردادهای آتی و اختیار معامله و سایر محصولات مالی پیشرفته معامله می کند که ارزش خود را از ابزارهای اساسی مانند اوراق قرضه، کالاها، ارز ها، نرخ های بهره، شاخص های بازار و سهام می گیرند.

بازارهای آتی جایی هستند که قراردادهای آتی فهرست شده و مورد معامله قرار می گیرند. برخلاف فورواردها که در خارج از بورس معامله می‌ کنند، بازارهای آتی از مشخصات قراردادهای استاندارد شده استفاده می‌ کنند، به خوبی تنظیم می ‌شوند و از اتاق ‌های پایاپای برای تسویه و تایید معاملات استفاده می‌ کنند. بازارهای اختیار معامله، مانند بورس اوراق بهادار هیئت مدیره شیکاگو (CBOE)، به طور مشابه قراردادهای اختیار معامله را فهرست و تنظیم می کنند. هر دو بورس اوراق بهادار و اختیار معامله ممکن است قراردادهایی را در طبقات مختلف دارایی، مانند سهام، اوراق بهادار با درآمد ثابت، کالاها و غیره فهرست کنند.

بازار فارکس

بازار فارکس بازاری است که در آن شرکت کنندگان می توانند خرید، فروش، پوشش ریسک و سفته بازی بین جفت ارزها را انجام دهند. بازار فارکس نقدشونده ترین بازار در جهان است، زیرا نقدینگی نقدشوندگی ترین دارایی ها است. بازار ارز بیش از 6.6 تریلیون دلار معاملات روزانه را انجام می دهد که بیشتر از مجموع بازارهای آتی و سهام است.

مانند بازارهای فرابورس، بازار فارکس نیز غیرمتمرکز است و متشکل از یک شبکه جهانی از رایانه ها و کارگزاران از سراسر جهان است. بازار فارکس متشکل از بانک ها، شرکت های تجاری، بانک های مرکزی، شرکت های مدیریت سرمایه گذاری، صندوق های تامینی و کارگزاران و سرمایه گذاران خرده فروشی فارکس است.

بازارهای کالا

بازارهای کالا مکان هایی هستند که تولیدکنندگان و مصرف کنندگان برای تبادل کالاهای فیزیکی مانند محصولات کشاورزی (مانند ذرت، دام، سویا)، محصولات انرژی (نفت، گاز، اعتبارات کربن)، فلزات گرانبها (طلا، نقره، پلاتین)، یا کالاهای نرم (مانند اوراق مشتقه در کجا معامله می‌شوند؟ پنبه، قهوه و شکر). اینها به عنوان بازارهای کالای نقطه ای شناخته می شوند، جایی که کالاهای فیزیکی با پول مبادله می شوند.

با این حال، عمده معاملات در این کالاها در بازارهای مشتقه انجام می شود که از کالاهای لحظه ای به عنوان دارایی های اساسی استفاده می کنند. معاملات آتی و اختیار خرید کالاها هم در فرابورس و هم در بورس های فهرست شده در سراسر جهان مبادله می شوند.

بازار ارز دیجیتال

بازار ارزهای دیجیتال

در چند سال گذشته شاهد معرفی و ظهور ارزهای رمزنگاری شده مانند بیت کوین و اتریوم، دارایی های دیجیتال غیرمتمرکز مبتنی بر فناوری بلاک چین بوده ایم. امروزه، هزاران توکن ارزهای دیجیتال در دسترس هستند و در سراسر جهان از طریق مجموعه ای از صرافی های مستقل آنلاین ارز دیجیتال معامله می شوند. این صرافی ها میزبان کیف پول های دیجیتالی هستند تا معامله گران بتوانند یک ارز رمزنگاری شده را با ارز دیگر یا پول های فیات مانند دلار یا یورو مبادله کنند.

از آنجایی که اکثر صرافی های رمزنگاری پلتفرم های متمرکز هستند، کاربران در معرض هک یا کلاهبرداری هستند. صرافی های غیرمتمرکز نیز در دسترس هستند که بدون هیچ مرجع مرکزی کار می کنند. این صرافی ها امکان تجارت مستقیم همتا به همتا (P2P) ارزهای دیجیتال را بدون نیاز به یک مرجع واقعی مبادله برای تسهیل تراکنش ها فراهم می کنند. معاملات آتی و اختیار معامله در ارزهای دیجیتال اصلی نیز در دسترس است.

سوالات متداول بازارهای مالی

انواع مختلف بازارهای مالی چیست؟

برخی از نمونه ‌های بازارهای مالی و نقش آن ‌ها شامل بازار سهام، بازار اوراق قرضه، فارکس، کالاها، و بازار املاک و مستغلات و چندین مورد دیگر است. بازارهای مالی را می توان به بازارهای سرمایه، بازار پول، بازارهای اولیه در مقابل ثانویه و بازارهای فهرست شده در مقابل بازارهای فرابورس تقسیم کرد.

بازارهای مالی چگونه کار می کنند؟

علیرغم پوشش بسیاری از طبقات دارایی های مختلف و داشتن ساختارها و مقررات مختلف، همه بازارهای مالی اساساً با گرد هم آوردن خریداران و فروشندگان در یک دارایی یا قرارداد و اجازه دادن به آنها برای تجارت با یکدیگر کار می کنند. این اغلب از طریق یک مزایده یا مکانیسم کشف قیمت انجام می شود.

کارکردهای اصلی بازارهای مالی چیست؟

بازارهای مالی به دلایل مختلفی وجود دارند، اما اساسی ترین کارکرد این است که امکان تخصیص کارآمد سرمایه و دارایی ها در اقتصاد مالی را فراهم کند. بازارهای مالی با اجازه دادن به بازار آزاد برای جریان سرمایه، تعهدات مالی و پول، اقتصاد جهانی را روان ‌تر می ‌کنند و در عین حال به سرمایه‌ گذاران اجازه می ‌دهند در افزایش سرمایه در طول زمان مشارکت کنند.

چرا بازارهای مالی مهم هستند؟

بدون بازارهای مالی، سرمایه نمی تواند به طور کارآمد تخصیص یابد و فعالیت های اقتصادی مانند تجارت، سرمایه گذاری ها و فرصت های رشد به شدت کاهش می یابد.

شرکت کنندگان اصلی در بازارهای مالی چه کسانی هستند؟

شرکت ها از بازارهای سهام و اوراق قرضه برای جذب سرمایه از سرمایه گذاران استفاده می کنند. سفته بازان به طبقات مختلف دارایی نگاه می کنند تا روی قیمت های آتی شرط بندی کنند، در حالی که پوشش دهندگان از بازارهای مشتقه برای کاهش خطرات مختلف استفاده می کنند و آربیتراژورها به دنبال سود بردن از قیمت گذاری نادرست یا ناهنجاری های مشاهده شده در بازارهای مختلف هستند. کارگزاران اغلب به عنوان میانجی عمل می کنند که خریداران و فروشندگان را با هم جمع می کنند و برای خدمات خود کمیسیون یا هزینه ای دریافت می کنند.

اوراق بهادار

چکیده

بازارهای مالی به طور گسترده به هر بازاری اطلاق می شود که در آن معامله اوراق بهادار انجام می شود. انواع مختلفی از بازارهای مالی، از جمله بازارهای فارکس، پول، سهام و اوراق قرضه وجود دارد.این بازارها ممکن است شامل دارایی‌ ها یا اوراق بهاداری باشند که در بورس‌ های تنظیم ‌شده فهرست شده‌ اند یا در خارج از بورس (OTC) معامله می‌ شوند. بازارهای مالی در همه انواع اوراق بهادار معامله می ‌کنند و برای عملکرد روان یک جامعه سرمایه ‌داری حیاتی هستند. زمانی که بازارهای مالی شکست بخورند، اختلالات اقتصادی از جمله رکود و بیکاری می تواند منجر شود.

قراردادهای آتی اتریوم؛ اوراق مشتقه بزرگ بعدی برای بازار ارزهای دیجیتال؟

کمیسیون معاملاتی قرارداد های آتی کالای ایالات متحده (CTFC) قصد از بین بردن اتر را ندارد، بلکه می خواهد آن را قانونمند کند. این پیامی بود که از صحبت های هیت تاربرت (Heath Tarbert) در نشست سران Yahoo Finance’s All Markets در نیویورک در دهم اکتبر منتشر شد و می تواند پیامدهای مهمی برای صنعت ارزهای دیجیتال و فناوری بلاک چین به همراه داشته باشد. او ادامه داد:

نظر من به عنوان رئیس CFTC این است که اتر یک کالاست و بنابراین تحت نظارت شورای مشاوران اقتصادی (CEA) قانون گذاری می شود و حدس من این است که در آینده نزدیک قراردادهای آتی مربوط به اتر و سایر اوراق مشتقه قابل معامله را مشاهده خواهید کرد.

اتر (ETH) ارز دیجیتال بومی اکوسیستم اتریوم، یک پلتفرم عمومی و متن باز مبتنی بر بلاک چین است که قراردادهای هوشمند را نمایان می کند. به عنوان یک کالا، اتر در ایالات متحده توسط CFTC قانون گذاری می شود؛ در عوض، اگر مشخص شود که اتر یک سرمایه گذاری است توسط کمیسیون بورس اوراق بهادار (SEC) قانون گذاری می شود.

از این رو بنا به تعریف آن، از آنجا که بیت کوین (BTC) نیز از نظر قانون گذاران ایالات متحده یک کالا است، قراردادهای آتی آن از دسامبر سال ۲۰۱۷ معامله می شود. Perianne Boring، مدیرعامل اتاق تجارت دیجیتال در گفتگو با کوین تلگراف عنوا ن کرد که اظهارات رئیس “فوق العاده مهم است” و افزود:

اشاره رئیس تاربرت مبنی بر اینکه ممکن است اوراق مشتقه ETH به زودی معرفی شوند نشانه بلوغ بازار است و گامی دلگرم کننده و رو به جلو در شناخت مزایای دارایی های دیجیتال در این کشور است.

شاید وقتی اولین محصول قراردادهای آتی اتر به بازار عرضه می شود، خیلی زود ارزیابی شود. سخنگوی مالک گروه صرافی بازرگانی کالای شیکاگو (CME) که بزرگ ترین بازیکن بازار قراردادهای آتی بیت کوین است به کوین تلگراف گفت: در حال حاضر، CME هیچ برنامه ای برای معرفی قرارداد های آتی اضافی ارز دیجیتال ندارد که شامل قرارداد های آتی اتر نیز می شود وی اضافه کرد:

در حال حاضر، ما روی آوردن اختیارات مربوط به قراردادهای آتی بیت کوین CME به بازار در سه ماهه اول سال ۲۰۲۰ تمرکز کرده ایم.

آیا سرمایه گذاران نهادی بیشتر می شوند؟

ابزارهای معاملات قرارداد های آتی می توانند با جذب سرمایه گذاران سازمانی مانند صندوق های سرمایه گذاری مشترک و صندوق های پوشش ریسک، بیشتر به صنعت ارزهای دیجیتال کمک کنند. صندوق ها به طور معمول دارای محدودیت های سرمایه گذاری هستند که به آنها امکان سرمایه گذاری فقط در دارایی های خاص برای سبد سهام خود را می دهد و همین امر آنها را از سرمایه گذاری در دارایی های دیجیتال منع می کند. اما هنگامی که قراردادهای آتی یک ارز دیجیتال منعقد شود، به سرمایه گذاران با دلار آمریکا پرداخت می شود، نه با BTC یا ETH، که این موضوع خود تفاوت ایجاد می کند.

سرمایه گذاران اصلی نیز به دلیل مشکلات ذخیره سازی از بیت کوین و اتر اجتناب کرده اند. اگر سرمایه گذاران کلید خصوصی خود را از دست بدهند بیت کوینشان را از دست می دهند. علاوه بر این، متولیان و کارگزارانی وجود دارند که از سرمایه گذاری و ذخیره سازی مراقبت کنند اما کارمزدهای های چین خدمات غالباً زیاد است. با سرمایه گذاری در قراردادهای آتی، شرکت کنندگان می توانند بدون نیاز به در اختیار داشتن یا ذخیره آن، روی یک ارز دیجیتال یا ضد آن شرط بندی کنند.

لانرو سارومی، مدیر عامل صرافی اوراق مشتقه دارایی دیجیتال Level Trading Fieldدر گفتگو با کوین تلگراف عنوان کرد: هنوز علاقه سازمانی زیادی به ارزهای دیجیتال وجود ندارد. صرافی ها معتقد بودند اگر محصول قرارداد های آتی بیت کوین را بسازند، سازمان ها می آیند اما واکنش آنها ناامید کننده بود. به عنوان مثال، در ماه مارس، صرافی CBOE، اولین صرافی ایالات متحده که قراردادهای آتی بیت کوین را معرفی کرد، اعلام کرد که لیست کردن محصولات را متوقف می کند. سارومی اضافه کرد:

به نظر می رسد که سرمایه گذاران نهادی گزینه های جذاب تری برای سرمایه گذاری در جاهای دیگر پیدا کرده اند و برای قراردادهای آتی اتر نیز به احتمال زیاد اتفاق بهتری رخ نمی دهد. ما در مورد ارز دیجیتال اتر صحبت می کنیم، نه درباره پلتفرم بلاک چین اتریوم که همچنان به جذب سازمان ها ادامه می دهد.

در همین حال به طور میانگین ۵٫۵۳۴ قرارداد آتی بیت کوین در CME در سه ماهه سوم سال ۲۰۱۹ معامله می شود، ۱۰ درصد بیشتر از مدت مشابه در سال ۲۰۱۸ است. این شرکت به کوین تلگراف گفت که از سه ماهه دوم سال ۲۰۱۹ علاقه سازمانی در سه ماهه سوم رو به رشد است. اخیراً، CME به CFTC نیز اطلاع داده است که حد مجاز قرارداد را از ۱۰۰۰ به ۲۰۰۰ افزایش می دهد.

در همین حال، یک فرم پیشنهادی از صرافی بین قاره ای پلتفرم بکت (Bakkt) در روز نهم اکتبر با ثبت ۲۲۴ قرارداد آتی بیت کوین با حجم ۱٫۹۲ میلیون دلار در یک روز رکورد زد. با این حال، بیشتر روزهای دو هفته گذشته (۲۴ سپتامبر – ۱۵ اکتبر) حجم معاملات روزانه کمتر از ۱ میلیون دلار بوده است.

قراردادهای آتی صرفاً قراردادهایی برای خرید یا فروش مقدار تعیین شده دارایی با قیمت و تاریخ مشخص است و به ویژه هنگام نوسان دارایی اصلی مفید هستند که این موضوع در مورد بیت کوین نیز صدق می کند و با درجه کمتر در مورد اتر. همانطور که دیوید ال یرماک، استاد دانشگاه استرن به کوین تلگراف گفت: قراردادهای آتی منظم می تواند به ثبات بازار ارزهای دیجیتال کمک کند. وی گفت:

“من تفاوت های زیادی در زمینه های اقتصادی برای قرارداد های آتی اتر در مقایسه با بیت کوین مشاهده نمی کنم. با این حال، اتر دارای حجم معاملات کمتری است، با این حال ، باید دید که چقدر تقاضا برای قراردادهای آتی اتر وجود دارد.”

با این حال، سوالات همچنان باقی مانده است: آیا معامله قراردادهای آتی منجر به اوراق مشتقه در کجا معامله می‌شوند؟ دستکاری مالی یا انحصار موقتی بازار خواهد شد؟ مارگارت ریزنار (Margaret Ryznar)، استاد دانشگاه ایندیانا نوشت: برخی نگران این موضوع هستند که دولت به جای CFTC، که یک قانون گذار دولتی است به صرافی های سودجو تکیه کند (مانند CME و CBOE) تا محصولات جدید قراردادهای آتی را خود-ضمانتی کند.

صدور خود-ضمانت نامه به صرافی نیاز دارد که ثابت کند اوراق مشتقه در کجا معامله می‌شوند؟ که قرارداد جدید به آسانی قابل دستکاری نیست. Ryznar اضافه کرد: “قراردادهای آتی به طور کلی به ریسک سیستمیک کمک می کنند، اما ویژگی های متمایز قراردادهای آتی بیت کوین نگرانی ها را افزایش می دهد.”

حتی اگر به نظر می رسد SEC و CFTC که هر دو بیت کوین و اتر را به عنوان کالا پذیرفته اند – و نه اوراق بهادار – این شفاف سازی تضمینی برای آینده نیست. به نظر می رسد بستگی به میزان غیر متمرکز بودن در دسترس داشته باشد (یعنی میزان کنترلی که شخص ثالث روی یک ارز دیجیتال دارد).

تاربرت گفت: شما می توانید شرایطی را ایجاد کنید که عرضه سکه اولیه یک اوراق بهادار باشد اما با گذشت زمان بیشتر غیر متمرکز شود و ارزش ملموس تری پیدا کند بنابراین شما می توانید چیزهایی داشته باشید که به رو به جلو و عقب تغییر می کنند. چنین چیزی ممکن است ایده آل نباشد، به خصوص برای سرمایه گذاران نهادی که خواهان قواعد پیش بینی پذیر هستند.

اسپنسر بوگارت، رئیس تحقیقات سرمایه بلاک چین، خاطرنشان کرد که فروش استقراضی بیت کوین” بسیار ریسک پذیر” است زیرا هیچ نقطه طبیعی مانند نسبت های درآمد قیمت وجود ندارد که افراد در آنجا بگویند آیا ارز دیجیتال ارزش بیش از حد دارد یا خیر. احتمالاً همین مسئله را می توان در مورد اتر نیز عنوان کرد.

در واقع انجمن صنعت قراردادهای آتی (FIA) عنوان کرده است که اتر به دلیل بار زیاد قرارداد های هوشمند از لحاظ فنی پیچیده تر از بیت کوین است و ممکن است مدیریت ریسک آن نیز دشوارتر باشد. FIA از CFTC خواست تا هرگونه قرارداد اوراق مشتقه اتر را کاملاً مورد بازرسی قرار دهد.

معامله اختیارات در سه ماهه اول سال ۲۰۲۰

همانطور که اشاره شد، CME در نظر دارد مشروط به بررسی های نظارتی یک محصول اختیارات بیت کوین را در سه ماهه اول سال ۲۰۲۰ عرضه کند. هرچند که اختیارات و قراردادهای آتی هر دو اوراق مشتقه هستند اما متفاوت عمل می کنند. قراردادهای آتی خریدار را به خرید و فروش دارایی مذکور با قیمت از قبل توافق شده متعهد می کنند.

در مقایسه با آن، اختیارات الزامی نیستند. اختیارات ممکن است هرگز اعمال نشود. Tim McCourt از CME گفت: انتظار می رود که اختیارات بین معامله گران و ماینرهای آسیایی محبوبیت پیدا کنند. سارومی در پاسخ به سؤال درباره اهمیت اظهارات اخیر تاربرت گفت:

آنها بسیار اهمیت دارند. هر شرکتی که تا به حال تردید داشت الان دلیلی برای عقب نشینی دارد. اما آیا سرمایه گذاران نهادی را تشویق می کند؟ فکر نمی کنم.

همچنین تاربرت در اولین حضور عمومی خود به عنوان رئیس CFTC بر اهمیت بلاک چین و دارایی های دیجیتال برای ایالات متحده تأکید کرد که می تواند یک دلگرمی برای مبلغان دیجیتال مانند اتاق تجارت دیجیتال باشد.boring گفت: ایالات متحده به دلیل حمایت کم سیاست گذاران و قانون گذاران در نوآوری بلاک چین عقب افتاده است اما در اینجا رئیس CFTC می گفت: “من می خواهم که ایالات متحده در این فن آوری پیشرو باشد زیرا هر کس در این فن آوری پیشرو باشد، می خواهد قوانین بازی را بنویسد.”

در کل، منصفانه است که بگوییم توسعه اوراق مشتقه بیت کوین تلاشی از سوی قانون گذاران و صرافی ها بوده است که برای سرمایه گذاران بویژه سازمان ها بی خطر و جذاب باشند. انجام همین کار در مورد اوراق مشتقه اترکه از نظر فنی پیچیده تر هستند، می تواند حتی بیشتر از یک چالش باشد.

آشنایی با صرافی اوراق مشتقه

اوراق مشتقه و کاربرد آن‌‌ها

اوراق مشتقه، ابزارهایی مناسب برای کمک به معامله‌‌گران در مدیریت ریسک معاملات و افزایش سود آن‌‌ها هستند. همان‌‌طور که می‌‌‌‌دانید، هدف نهایی در هر سرمایه‌‌گذاری، رسیدن به سود از طریق کاهش ریسک و افزایش دستمزدها است. با استفاده از اوراق مشتقه، معامله‌‌گران با احتمال دریافت سود بیشتری روبه‌‌رو می‌‌شوند.