گذری بر مرزهای علم مالی – قسمت هفتم
در این قسمت، یکی از مقاله‌های جالب چاپ‌شده در شماره ماه آوریل سال ۲۰۲۱ مجله مالی۱ با عنوان «معاملات سهام به‌صورت ناشناس» ۲را بررسی خواهیم نمود. این مقاله توسط تام گریمستوِت ملینگ۳ از دپارتمان اقتصاد دانشگاه برگن نروژ نوشته شده است. موضوع این مقاله به‌نوعی در حوزه ریزساختارهای بازار۴ محسوب می‌شود. این حوزه یکی از بخش‌های کمتر‌شناخته‌شده مالی است که به بررسی جزئیات چگونگی تبادلات و قواعد معاملاتی بازارها به‌ویژه بازارهای مالی می‌پردازد تا نحوه اثرگذاری جزئیات فرآیندی بازار بر متغیرهایی چون هزینه معاملات، قیمت‌های کشف‌شده، مظنه‌های سفارش‌ها، حجم معاملات، رفتار بازار و غیره مشخص گردد. برای نمونه، اثرات مواردی مانند انواع حراج، انواع تطبیق سفارش‌ها، محدودیت‌های معاملاتی مثل دامنه نوسان، افشای اطلاعات معاملاتی و … در این حوزه مالی بررسی می‌گردد. علاقه‌مندان به این حوزه میتوانند به یکی از بهترین منابع موجود در این باره یعنی کتاب «نظریه ریزساختارهای بازار» نوشتهشده توسط ماورین اوهارا ۵ مراجعه نمایند.
شرح مقاله
نویسنده این مقاله در خصوص اثرات یکی از اقدامات بورس اسلو بر بازار یعنی ناشناس کردن مشخصات معامله‌کنندگان پس از انجام معاملات تحقیق نموده است. وی در ابتدا به بررسی یکی از مهم‌ترین بحث‌های مطرح در بازارهای مالی یعنی درجه شفافیت معاملاتی لازم در بازارهای مالی پرداخته است. منظور از شفافیت معاملاتی، افشای اطلاعات سفارش‌ها و معاملات (شامل قیمت، حجم و نام طرفین معامله و یا کارگزار عامل آنها) است که در زمان‌های مختلف مانند قبل از انجام معامله (در بخش سفارش‌ها)، بلافاصله پس از انجام معامله و یا پس از پایان روز معاملاتی و بعد از آن قابل‌انجام است. در این خصوص، برخی از اشخاص (به‌ویژه نهادهای ناظر مانند SEC)، مدافع حداکثرسازی شفافیت در معاملات بوده و این دیدگاه را در خصوص معاملات با حجم بالا و معاملات انجام‌شده در سامانه‌های معاملاتی جایگزین نیز اعمال نموده و برخی دیگر (از طیف سرمایه‌گذاران به‌ویژه سرمایه‌گذاران بزرگ) در پی حداقل نمودن الزامات افشای اطلاعات معاملات خود هستند تا از این طریق به‌گونه‌ای نحوه اجرای استراتژی‌های معاملاتی خود را بهینه و هزینه‌های معاملاتی بالقوه و احتمال نشر اطلاعات محرمانه سفارش‌های خود انواع سفارش ها در سامانه معاملاتی را کمینه کنند.
این خواسته‌های متضاد باعث شده است این کاهش شفافیت معاملات در برخی از بورس‌ها و بازارهای خارج از بورس به‌صورت تدریجی اجرا شده و البته در برخی نیز پس از اجرای آن طی یک دوره، به علل مختلف مجدداً به حالت قبلی خود بازگردد.
اجرای چنین تغییری در بورس موردِ بررسی محقق یعنی بورس اسلو دارای یک دوره آزمایشی و صرفاً برای برخی از سهام بوده است. در این بورس، این اقدام طی دوره ۲۰۰۸ تا ۲۰۱۰ و برای سهام ۲۵ شرکت پرمعامله انجام شده است . بدین معنی که تا قبل از این تغییر، تمامی اشخاص قادر به مشاهده مشخصات کارگزار عامل طرفین معامله بلافاصله پس از انجام معامله در کنار اطلاعات قیمت و حجم معامله بودند، اما پس از آن در شرکت‌های منتخب تنها اطلاعات قیمت و حجم معامله افشا می‌شد و نه طرفین معامله. لازم به ذکر است که اولاً ناشناس بودن طرفین معامله در بخش پیش از معامله و سفارش‌ها قبلاً در سال ۲۰۰۷ در بورس اسلو اجرایی شده بود و ثانیاً بازگشت به حالت غیرناشناس بودن طرفین معامله پس از انجام آن به‌دلیل تغییر سامانه معاملاتی این بورس رخ داده است.
نویسنده این مقاله با دستمایه قرار دادن این دوره و مقایسه شرکت‌های انتخاب‌شده برای اجرای این ریزساختار با دیگر شرکت‌ها با استفاده از روش‌های آماری و رگرسیونی، به نتایج جالب‌توجهی دست یافته است. اولین نتیجه اینکه، ناشناس نمودن طرفین معامله پس از انجام معامله باعث کاهش ۴۰ درصدی شکاف عرضه و تقاضا به‌عنوان یکی از هزینه‌های معاملاتی شده است. همچنین حجم معاملات سهام منتخب نسبت به دیگر سهام ۵۰ درصد بیشتر بوده است. هر دو این نتایج به‌نوعی تأییدکننده این سیاست به‌عنوان عامل افزایش نقدشوندگی سهام بوده است. همچنین نتایج تحقیق حاکی از آن است که این تغییر بر رفتار سرمایه‌گذاران خرد تأثیری نداشته، اما سرمایه‌گذاران بزرگ را متأثر ساخته است.
انواع سفارش ها در سامانه معاملاتی
متعادل شدن بورس در معاملات امروز(1401.08.24) ۳۵۳ نماد بورسی در وضعیت سبز
بورس امروز با رشد خفیفی همراه شد اما بازار امروز نسبت به دیروز متعادل همراه شد. به گزارش مهر، شاخص کل در معاملات امروز با…
بخشنامه اجرایی قانون ترمیم حقوق کارمندان و بازنشستگان ابلاغ شد + جزئیات
زمینه چینی کیهان برای گران شدن قیمت بنزین در دولت سیزدهم؟/ همه چیز تقصیر دولت قبل است!
پایان ابرتورم در ونزوئلا؟ | نجات اقتصاد با دیپلماسی
آشنایی با هفت دانه‌درشت ارزی با ۲۲۹ هزار میلیارد تومان تسهیلات بانکی
جزئیات فروش نفت به افراد حقیقی اعلام شد/ ۴.۴ میلیارد دلار سهم افراد حقیقی از خرید نفت
اقتصاد فلج، محصول تصمیمات غلط
معرفی محله‌های تهرانپارس و پاسداران تهران
میرکاظمی: بودجه ۱۴۰۲ آماده ارسال به دولت است
افزایش حق مسکن کارگران/ پرداخت مابه‌التفاوت از ابتدای سال‌جاری
دنبال آخرین مدل انواع سفارش ها در سامانه معاملاتی های لوازم خانگی با پایین ترین قیمتی؟
این بی دردسرترین راه یادگیری درساته؛از دستش نده!
ابزار سفارشات شرطی سامانه معاملاتی درساتریدر به روز رسانی گردید
سامانه معاملاتی درساتریدر
سامانه معاملاتی درساتریدر با نوآوری جدیدی که داشته است، ابزار سفارشات شرطی خود را متناسب با نیاز و انتظار یک معامله گر حرفه ای بورس به روزرسانی کرده است. این سامانه معاملاتی در آخرین نسخه خود، علیرغم همه امکاناتی که همه سامانه‌های معاملات بورس دارند، چندین ویژگی منحصربه فرد، به " ابزار سفارشات شرطی" خود اضافه نموده و در اختیار کاربران خود قرار داده است.
اگرچه حال و هوای این روزهای بورس مثل سال 98 یا اوایل 99 نیست، ولی تقریباً همه صاحب‌نظران معتقدند که در چنین شرایطی معامله‌گران حرفه‌ای‌تر همچنان میتوانند به کسب سودهای بالا فکر کنند. حتی برخی از کارشناسان پا را فراتر گذاشته و بر این باورند که خروج تدریجی افراد غیرحرفه‌ای از بازار و عبور از حالت هیجانی آن می‌تواند مسیر کسب سود حرفه‌ای‌ترها را هموارتر کند.
در این شرایط سامانه معاملاتی درساتریدر این امکان را فراهم کرده تا کاربرانش از فیلترها و ویژگی های جدیدی که برای سفارش‌گذاری شرطی به پلتفرم خود افزوده است، استفاده کنند. اینگونه معاملات زمانی کاربرد دارند که معامله‌گر تصمیم به ثبت سفارش خرید یا فروش در قیمتی متفاوت با قیمت فعلی بازار را داشته باشد. البته معاملات شرطی پدیده جدیدی نیست. ولی هیچ‌یک از سامانه‌های دیگر تاکنون چنین گزینه‌های گسترده‌ای را در اختیار کاربران خود قرار نداده بودند.
برخی از گزینه‌های معاملات شرطی درساتریدر که در موارد زیر به آن اشاره شده است:
- آخرین قیمت معامله
- قیمت بهترین دستور خرید و فروش
- حجم بهترین دستور خرید و فروش
- درصد تغییرات قیمت آخرین معامله
هریک از این شروط میتوانند به کاربر کمک کنند تا معامله را روی رقم بهینه‌تری ببندد و نیازی به چک کردن هر لحظه سامانه معاملاتی نداشته باشد. به‌عنوان مثال یکی از دغدغه‌های همیشگی معامله‌گران بورس این است که سهام عرضه اولیه‌ای که خریده‌اند را چه زمانی بفروشند که حداکثر سود را از آن کسب کرده باشند. با استفاده از سفارش شرطی «حجم بهترین دستور خرید» که در این سامانه معاملاتی تعریف شده است می‌توان به‌گونه‌ای تنظیم کرد که پس از اُفت حجم سفارشات خرید روی یک سهام عرضه اولیه، سامانه آن را خودبه‌خود به‌فروش برساند و احتیاجی به دخالت کاربر هم نباشد. با این روش قبل از اینکه به‌اصطلاح معامله‌گران بورس «صف خرید جمع شده باشد» انواع سفارش ها در سامانه معاملاتی کاربر درساتریدر سهم خود را به‌فروش رسانده است.
از دیگر امکانات پلتفرم معاملاتی درساتریدر "سوشال تریدینگ" آن است؛ به‌این‌ترتیب که کاربران میتوانند تحلیل‌های حرفه‌ای‌های بازار را در شبکه اجتماعی درسا تریدر که متشکل از معامله گران حرفه ای و کارشناسان زبده بازار هست روی صفحه مخصوص هریک از نمادهای معاملاتی مشاهده کنند. همچنین در این پلتفرم هر کاربر می‌تواند تحلیل یا نظر خود را روی سهم انجام دهد و در پروفایل کاربری خود در سوشال تریدینگ درسا منتشر کند تا دیگران هم آن را مشاهده و از آن استفاده کنند.
درساتریدر به کاربران کمک می‌کند تا معاملات خود را حرفه‌ای‌تر و سودآورتر انجام دهند. برای ثبت‌نام در این سامانه می‌توانید به سایت معاملاتی درساتریدر مراجعه کنید.
انواع سفارش ها در سامانه معاملاتی
چرا سهمی را که خریده ام در پرتفوی خود نمی بینم ؟
زمانی که کارگزار ناظر سهم شما کارگزاری غیر از کارگزاری خبرگان سهام باشد شما در پرتفوی خود این سهم را نمی توانید ببینید . ممکن است کارگزارناظر سهم شما کارگزاری خبرگان سهام باشد ولی به دلیل افزایش سرمایه کارگزار ناظر سهمتان پاک شده باشد که در آن صورت هم باید تغییر کارگزار ناظر دهید .
چگونه درخواست تغییر کارگزار ناظر را انجام دهیم؟
شاید برای شما هم اتفاق بیفتد که برای فروش سهام و یا حق تقدم های ناشی از افزایش سرمایه شرکت ها دچار مشکل شده باشید و در تماس با ما با این پاسخ مواجه شوید که "کارگزار ناظر برای فروش سهم، این کارگزاری نیست!"
رای تغییر ناظر سهم خود کافیست از منوی درخواست ها روی گزینه تغییر کارگزار ناظر کلیک کنید و پس از وارد کردن نام سهم مورد نظر خود برای تغییر ناظر. روی تصویر فرم کلیک کنید و گواهی انتقال سهام خود را به درخواست خود پیوست کنید. ویا در نحوه فیزیکی انتقال ناظر، مشتری باید آخرین برگه‌های سهم خود را در نماد یا نمادهای موردنظر با مهر کارگزاری قبلی (مبدأ) از آن کارگزاری دریافت کرده و به همراه فرم تکمیل شده انتقال‌ناظر به کارگزاری جدید (مقصد) تحویل دهد. به این ترتیب یک روز کاری بعد، نمادهایی که برگه سهام آنها تحویل کارگزاری شده است، در پرتفوی مشتری، قابل مشاهده است.
برگه سهم خود را چگونه دریافت کنم؟
گاهی برای دریافت سود سهم یا موارد دیگر، به برگه سهم خود نیاز پیدا می کنید. در این موارد فقط کافی است با آدرس الکترونیکی https://ddn.csdiran.com/dara/portfo مراجعه کنید و از قسمت گزارش دارایی - دریافت برگه سهم
مدارک مورد نیاز برای افتتاح حساب معاملات آنلاین کارگزاری خبرگان سهام چیست؟
اصل شناسنامه
اصل کارت ملی
شماره حساب بانکی
تکمیل فرم‌های کارگزاری (احراز هویت، قرارداد آنلاین و. )
ثبت نام در سایت سجام و دریافت کد 10 رقمی سجام
درشهر محل سکونت ما، کارگزاری خبرگان سهام شعبه ندارد، آیا انواع سفارش ها در سامانه معاملاتی می‌توانم غیرحضوری کد آنلاین بگیرم؟
کارگزاری خبرگان سهام به منظور سهولت و بهبود در ارائه خدمات به مشتریان گرامی، خدمتی نو در زمینه صدور کد بورسی و کد معاملات آنلاین به صورت غیرحضوری معرفی می¬نماید. علاقمندان به فعالیت در بازار سرمایه می¬توانند فقط یکبار به سامانه ثبت نام غیر حضوری سجام مراجعه و با صرف چند دقیقه اطلاعات خود را تکمیل و ثبت نام نمایند. جهت کسب اطلاعات بیشتر به آدرس https://sjm.khobregan.com مراجعه نمایید.
متقاضیان بخصوص مشتریان شهرهایی که فاقد شعبه فعال کارگزاری خبرگان سهام هستند، میتوانند پس از تکمیل فرم‌های الکترونیک موجود در سامانه انواع سفارش ها در سامانه معاملاتی ثبت نام غیر حضوری سجام و آپلود تصویر شناسنامه و کارت ملی ، فایل فرم ها را دانلود کرده و پرینت گرفته و با همراه داشتن شناسنامه و کارت ملی با مراجعه به دفاتر پیشخوان منتخب ذکر شده در سایت خبرگان سهام، تمامی صفحات قرارداد را در حضور متصدی دفتر پیشخوان امضا و اثر انگشت نمایند و پس از تایید و احراز هویت دفتر پیشخوان توسط متصدی دفاتر، نام کاربری و رمز عبور معاملات آنلاین پس از چند روز از طریق اس ام اس و ایمیل ارسال می گردد.
با چه مقدار پول می توانیم اقدام به خرید سهام در بورس نماییم؟
حداقل سرمایه برای ورود به بورس محدودیت خاصی ندارد. البته برای خرید آنلاین سهام حداقل مبلغ سفارش باید 5۰۰ هزار تومان باشد.
ثبت سفارش در بورس چند ثانیه طول می کشد؟
دهقان در این رابطه گفت: کل فرآیند در مدت زمان کوتاهی رخ می‌دهد به نوعی برای ثبت سفارش این زمان کمتر از ثانیه رخ می‌دهد.
روح الله دهقان، مدیر شرکت مدیریت فناوری بورس تهران با اشاره به سنگین‌تر شدن معاملات بازار سرمایه و بروز اختلالات احتمالی در هسته معاملاتی بورس بیان کرد: شرکت مدیریت فناوری بورس یک شرکت در حوزه آی تی است که زیر ساخت‌های بازار سرمایه را ارائه می‌کند و همچنین بهره بردار سامانه پس از معاملات نیز است.
اخبار اقتصادی - وی افزود: پلتفرم معاملاتی بورس تهران، فرابورس و بورس انرژی در این شرکت قرار دارد، همچنین بورس کالا در قسمت گواهی سپرده کالایی و سلف هایش که اوراق مبتنی بر کالاست هم در این مکان بوده و مابقی معاملات کالایی این نهاد در اختیار خود بورس کالاست.
دهقان در پاسخ به این سوال که هسته معاملات بورس به کدام قسمت از سامانه گفته می‌شود؟ بیان کرد: سامانه معاملات ترکیبی از چندین ماژول مختلف از جمله دریافت، انتشار انواع سفارش ها در سامانه معاملاتی و کنترل سفارش هاست، این مجموعه با بیش از ۲۰ سامانه مختلف سامانه معاملات را تشکیل می‌دهند، سامانه معاملاتی، مکانی که سفارش‌ها را بررسی و معاملات را تولید می‌کند را نیز هسته معاملاتی می‌گوییم.
سامانه معاملاتی بورس تهران ۱۲ سال سن دارد
مدیر شرکت مدیریت فناوری بورس تهران از زمان ورود سامانه معاملاتی بورس به کشور یاد کرده و گفت: سامانه معاملاتی یکی سامانه نرم افزاری است در سال ۸۴ خریداری و در سال ۸۷ راه اندازی آن رخ داد. قدمت تکنولوژی و حضور این سامانه به ۱۲ سال می‌رسد.
وی با اشاره به اینکه اختالات ایجاد شده به هنگام ورود به سامانه‌های کارگزاری‌ها را تحت مسئولیت این شرکت‌ها دانست و گفت: وقتی وارد سامانه‌های آنلاین می‌شوید و قصد ارسال سفارش را دارید قطعا این سامانه‌ها به کارگزاری‌ها بر می‌گردد، ولی پشت پرده این اتفاقات نرم افزار‌ها و شرکت‌های نرم افزاریی هم هستند.
این مقام مسئول ادامه داد: وقتی سفارشی را می‌فرستید از درگاه‌های آنلاین دارایی شما به صورت برخط بررسی می‌شود. از طرف دیگر برای خرید حساب شما از طریق همین سامانه برای خرید چک و میزان داشته‌های شما بررسی می‌شود. بعد از این اعمال به درگاه ارتباطی شرکت‌ها می‌رسد.
دهقان گفت: پس از درگاه ارتباطی شرکت‌ها دیگر معاملات از حالت آنلاین خارج و به شرکت مدیریت فناوری بورس ارسال می‌شود. سفارش‌ها انجام و به یک هاب مرکزی می‌رسد. این هاب اطلاعات و سفارش‌های شما را به هسته معاملات ارسال می‌کند.
وی افزود: در هسته معاملات یک سری کنترل‌ها را برای سفارش چک می‌کند. ریسک کارگزاری را چک کرده و میزان ریسک ایجاد شده در بازار سرمایه کارگزاری را گزارش می‌کند. سپس بعد از مثبت شدن کنترل‌ها اوردر به داخل صف سفارش قرار می‌گیرد. در طول زمان سفارش‌های دیگر هم وارد سیستم می‌شوند هر زمانی که سفارش قابلیت معامله را داشت این معامله انجام می‌شود.
مدیر شرکت مدیریت فناوری بورس تهران بیان کرد: نهایی شدن تمام این اطلاعات پس از تایید سپرده گذاری مرکزی رخ می‌دهد و در نهایت معامله انجام می‌شود.
ثبت سفارش در بورس چند ثانیه طول می کشد؟
وی در پاسخ به این سوال که ثبت سفارش در بورس چقدر زمان بر است؟ گفت: کل فرآیند در مدت زمان کوتاهی رخ می‌دهد به نوعی برای ثبت سفارش این زمان کمتر از ثانیه رخ می‌دهد. ۳ هزار ترانزاکشن را در ثانیه انجام می‌دهیم. یک تراکنش باید در مدت زمان ۴۰ میلی ثانیه عملیاتی شود.
دهقان تاکید کرد: گرچه هم اکنون این اتفاق رخ نمی‌دهد چرا که سفارش‌ها افزایش پیدا کرده و بر اساس تعداد سفارش‌ها زمان‌ها تغییر می‌کنند.
روزانه بیش از ۲۰۰ هزار کد بورسی در کشور صادر می‌شود
مدیر شرکت مدیریت فناوری بورس تهران بیان کرد: از نظر حقوقی و قانونی در لحظه‌ای که شما به عنوان کاربر کارگزاری‌ها نمی‌توانید وارد خرید آنلاین بشوید مسئولیت بر کارگزاری است، اما این کارگزاری‌ها برون سپاری کرده اند. از فروردین امسال شیب ورود مردم تند شده است و تقریبا در این مدت روزی بالغ بر ۲۰۰ هزار کد جدید بورسی صادر می‌کنیم. اغلب افراد هم سراغ ۸ کارگزاری برتر می‌روند و این رشد مشتریان فشار را به کارگزاری‌ها وارد کرده و شرکت‌های نرم افزاری هم دچار اختلال می‌شوند و در صفحه ورود گیر خواهند کرد.
مدیر شرکت مدیریت فناوری بورس تهران ادامه داد: سامانه معاملات کم و کاستی‌هایی دارد و برای این حجم از معاملات انجام نشده است، ولی سنگین‌ترین موضوع حمل سفارش‌های خرید طویل و یا سفارش‌های فروش طویل است. سامانه معاملات در این چند روز‌ها اوضاع بهتری دارد مگر اینکه سامانه با معاملات یک طرفه یعنی همه خریدارو همه فروشنده باشند دچار مشکل می‌شوند.
وی تصریح کرد: بخش بزرگی از اختلالات سامانه‌ها به تعداد مشتریان زیاد برخی از کارگزاری‌ها بر می‌گردد اگر سامانه معاملات مشکل داشته باشد همه کارگزاری‌ها متوقف یا کند می‌شوند پس در نتیجه مشکل به سامانه معاملاتی ندارد.
آیا می توانیم کارگزاری خود در بورس را تغییر دهیم؟
دهقان ادامه داد: بازار سرمایه با ۱۰۸ کارگزاری به صورت رقابتی مدیریت می‌شود و شما می‌توانید اگر از کارگزاری خود ناراضی هستید به کارگزاری دیگری بروید و با این جا به جایی هیچ اتفاقی برای سهامتان رخ نمی‌دهد. سرعت معاملاتی آنها تغییر نمی‌کند، ولی سرعت ورود به سیستم و حساب کاربری بهتر می‌شود.
مدیر شرکت مدیریت فناوری بورس تهران تشریح کرد: مشکلات کارگزاری‌ها به تعداد کاربرشان بر می‌گردد و با افزایش کاربر‌ها ارائه خدمات سخت می‌شود و کیفیت را از دست می‌دهد. جا به جایی کارگزاری ریسک دارد، اما راهکار خوبی برای ورود آسان‌تر است.
وی افزود: شرکت oms پیمانکار کارگزاری‌ها هستند و زیاد کردن آنها نیاز به وضعیت بازار دارد. خیلی از این شرکت‌ها برای یک کارگزاری‌ها هستند. آخرین آمار ۱۰ شرکت oms وجود دارند که تعداد کثیر آنها تنها به یک کارگزاری سرویس می‌دهند.
دهقان اضافه کرد: الزام افزایش آنها به کارگزاری‌ها بر می‌گردد و شرکت مدیریت فناوری بورس نمی‌تواند به آنها الزام کنند چرا که آنها هزینه‌های خود را از این شرکت‌ها دریافت می‌کنند.
سورس کد بورس را نمی خریدیم هم اکنون بورس ایران تعطیل بود
مدیر شرکت مدیریت فناوری بورس تهران به کشور سازنده سامانه معاملاتی بورس ایران اشاره کرد و گفت: هسته معاملاتی بازار بورس از سال ۸۴ قرارداد خرید بسته و ۸۷ به بهره برداری می‌رسد این هسته از فرانسه با یک مناقصه به ایران داده می‌شود وطراحی آن برای ۱۲۰ هزار معامله در روز بود که هم اکنون معاملات بیش از ۲ میلیون شده است ما سال ۹۵ تا ۹۶ بروزرسانی در زمان اجرای برجام انجام داده و سورس کد را تغییر دادیم.
وی افزود: از سال ۹۶ تیم داخلی روی سورس کد سامانه کار می‌کنند و ماژور‌هایی که با گلوگاه مواجه می‌شوند با فرآیند کاری این افراد مشکلات رفع می‌شوند. اگر سورس کد خریداری نمی‌شد هم اکنون بورس تعطیل بود.
دهقان تشریح کرد: گرچه همواره به کسانی که مسئول سامانه بورس هستند توصیه کردیم که این سامانه خط قرمز‌های خود را رد کرده است، تمام برد‌ها را رد کرده ایم.
ورود حجم عظیم سهامداران عدالت و خریداران ETFهای دولتی به بورس
وی به مدیریت بازار سرمایه با ورود خریداران ETFهای دولتی و سهامداران عدالت به بورس اشاره کرد و ادامه داد: افزوده شدن سهامداران بیشتر به بورس با راهکار‌های مختلفی همراه است، اولین راهکار بیزنس است، این تعداد سهامدار در بورس عجیب نیست بلکه مدیریت آن مهم است. در دنیا از مفاهیم کارگزاری محوری استفاده کرده و بار بین انواع سفارش ها در سامانه معاملاتی این کارگزاری تقسیم شده است. مشتری‌ها و سفارش‌ها در این کارگزاری‌ها تعیین تکلیف می‌شوند.
مدیر شرکت مدیریت فناوری بورس تهران ابراز کرد: توسعه سامانه معاملاتی موجود و سامانه‌های بروزتر هم یکی از راهکاری گسترش بازار سرمایه است. راهکار دیگری هم وجود دارد که سرمایه گذاران به فکر تولید سامانه داخلی باشد و هم اکنون هم تیمی از دانشگاه تهران در حال برنامه نویسی هستند.
امسال می توانیم به سامانه معاملاتی بومی جا به جا شویم
دهقان بیان کرد: برای رفتن به سامانه معاملاتی بومی یک مهاجرت تدریجی لازم است، ممکن است در سال ۹۹ بخشی از معاملات به سامانه بومی منتقل کنیم و همه این معاملات نمی‌تواند به سامانه بومی متتقل شود. بخشی از نماد‌ها می‌تواند به سامانه جدید منتقل شود.
این مقام مسئول در پاسخ به این سوال که چرا از چین و روسیه سامانه معاملاتی خریداری نمی‌کنیم؟ گفت: چین و روسیه سامانه‌های معاملاتی اشان انواع سفارش ها در سامانه معاملاتی هم متعلق به پروایدر‌های بزرگ دنیاست. کشور‌هایی مانند چین توانایی فروش این گونه سامانه‌ها را ندارند، منو این سامانه‌ها چینی است و تبدیل آنها به منوی انگلیسی هم هزینه بر است.
مدیر شرکت مدیریت فناوری بورس تهران در پایان گفت: در مورد ورود مردم به بورس، ورود مستقیم نیازمند تخصص و دانش است، در کنار این ورود غیر مستقیم و سبد گردان‌ها می‌تواند تازه وارد‌ها را از منافع بازار سرمایه بهره‌مند کنند. در بحث سهام عدالت به سمت کارگزاری محور بودن و تجمیع دارایی‌ها حرکت می‌کنیم که همه ۵۰ میلیون سهام دار به سمت بورس و معاملات آنلاین حرکت نکنند و سامانه با مشکل رو به رو نشوند.
قرارداد آتی
کالایی که در قرارداد آتی باید تحویل داده شود باید دارای کمیت، کیفیت و استاندارد و باشد که زمان و محل تحویل آن نیز مشخص باشد. متغیر مورد اهمیت در معاملات آتی، قیمت می باشد که در طول معامله کشف می گردد.
تعریف قرارداد آتی:
قرارداد آتی (future contract) یا به اختصار آتی (futures)، توافق نامه ای می باشد که مبتنی بر خرید یا فروش دارایی در زمان معینی در آینده، و با قیمت مشخص است.
انواع قرارداد های آتی:
قرارداد های آتی به دو گروه اصلی طبقه بندی می شوند:
قرارداد های آتی کالا: شامل محصولات کشاورزی، فلزات، مواد نفتی و …
قرارداد های آتی مالی: ابزار هایی نظیر سهام، اوراق قرضه، ارز و …
در بازار های مالی کنونی، قرارداد ها بر پایه های دیگری همچون ارز، نرخ بهره و شاخص های بازار سهام بسیار متداول شده اند که نقش مهمی را در کنترل ریسک ایفا می کنند.
ویژگی های قرارداد های آتی:
قرارداد های آتی دارای ویژگی های زیر هستند.
اﺳﺘﺎﻧﺪارد ﺑﻮدن ﻣﺸﺨﺼﺎت ﻗﺮارداد:
شرایط استاندارد این نوع از قرارداد ها باعث می شود که نتوانند به صورت دقیق انواع سفارش ها در سامانه معاملاتی به همه نیاز های مشارکت کنندگان در بازار های مالی پاسخ بدهند. این شرط یکی از معایب قرارداد های آتی به شمار می رود.
ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ در ﺑﻮرس (ﺷﻔﺎﻓﻴﺖ ﻗﻴﻤﺖ):
بورس معاملات آتی مکانی معین برای خریداران و فروشندگان می باشد که از طریق سامانه الکترونیکی دارای استاندارد بورس، معاملات آتی انجام می گردد. این معاملات برای تمامی شرکت کنندگان در بازار به صورت عادلانه عرضه قابل عرضه می باشد.
کارگزاران و کارگزاری ها، سفارش های مشتریان را از طریق روش های موجود در سازمان بورس، در سامانه معاملاتی قرارداد های آتی قرار می دهند.
سپس معاملات ثبت شده بر اساس اولویت های قیمتی و در صورت مساوی بودن قیمت ها بر اساس اولویت زمانی انجام می گیرد.
بورس ها و کارگذاری ها خودشان حق معامله ندارند و نمی توانند مشتریان را وادار به معامله کنند در واقع می توان گفت که مسئولیت بورس و کارگزاری ها، ایجاد بازاری منسجم و شفاف به منظور کشف قیمت ها و انجام معاملات به صورت عادلانه می باشد.
تمامی بورس های سراسر دنیا به وسیله مقام ناظر کنترل می شوند. هر زمان یکی از اعضای معامله گر در بورس، قوانین و مقررات وضع شده را نادیده بگیرد، مشمول جریمه می شود و یا ممکن است که ممنوع المعامله شود.
موسسه مشاوران مطالعه مقاله تکالیف مالیاتی را به شما عزیزان پیشنهاد می کند.
انواع قرارداد های آتی
اﺗﺎق ﭘﺎﻳﺎﭘﺎی، عدم ریسک اﻋﺘﺒـﺎری، وﺟﻮد مکانیسم وﺟﻪ ﺗﻀﻤﻴﻦ و کاهش ریسک اﻋﺘﺒﺎری:
اتاق پایاپای (روزانه) در هر بورس، نقش مهمی را برای تضمین عملکرد مالی قراردادهای آتی معامله شده ایفا می کند که به عنوان پشتوانه قابل اطمینان برای طرفین معامله می باشد.
ﻧﻘﺪ ﺷﻮﻧﺪگی ﺑﺎﻻ:
در این نوع از قرارداد ها، برای این که سرمایه گذار و معامله گر بتواند قرارداد آتی را به فروش رساند، به مالکیت آن دارایی معین نیاز ندارد و با انجام معامله پیش فروش می تواند یک قرارداد آتی را در بازار بفروشد.
در صورت نیاز به تحویل کالا، می تواند آن را از بازار فیزیکی تهیه کند که این امر میزان نقد شوندگی معاملات را تا حد بسیار زیادی افزایش می دهد.
اﻧﻌﻄﺎف ﭘﺬﻳﺮی ﭘﺎﻳﻴﻦ:
این ویژگی به دلیل توضیحات مورد اول می باشد.
پوشش ریسک:
از مهم ترین مزیت های قرارداد های آتی، خاصیت پوشش ریسک آنها می باشد. این خاصیت، به معنای اتخاذ موقعیتی در بازار می باشد که هدف آن کاهش یا از حذف ریسک ناشی از نوسانات و تغییرات قیمت است.
هزینه اندک معاملات:
معاملات قرارداد های آتی نسبت به معاملات نقدی از هزینه معاملاتی کمتری برخوردار است.
اهرم مالی:
استفاده از اهرم مالی در معامله های قرارداد آتی از درجه ریسک بالایی برخوردار می باشد و به معامله گران فرصت کسب کردن میزان سود بالایی را می دهد به طوری که معامله گر با یک سپرده اولیه می تواند معادل کل ارزش دارایی تعهد شده، سود و یا زیان کسب کند.
نکته: مسئله ای که این ریسک را تشدید می کند اهرمی بودن معاملات آتی می باشد.
مشخصات قرارداد های آتی:
مشخصات قرارداد های آتی به شرح زیر می باشد.
ﻧﻮع دارایی ﭘﺎﻳﻪ و اﺳﺘﺎﻧﺪارد کالا:
در قرارداد های آتی، کالا و یا دارایی ای که قرارداد آتی بر روی آن منتشر گردد را اصطلاحا دارایی پایه می گویند.
همچنین در بورس های کالایی در سراسر دنیا، بر روی دارایی های مختلفی از جمله محصولات کشاورزی، انواع فلزات، انواع فرآورده های نفتی و سایر محصولات قرارداد آتی منتشر می شود که با عنوان دارایی پایه قرارداد های آتی مورد معامله قرار می گیرند.
اﻧﺪازه ﻗﺮارداد آتی:
اندازه قرارداد مشخص کننده حجم دارایی ای می باشد که طی یک قرارداد باید تحویل داده شود. به عبارتی می توان گفت، مقدار استاندارد شده دارایی پایه را به اصطلاح، اندازه قرارداد می نامند.
در این نوع از قرارداد ها، اندازه هر قرارداد توسط بورس تعیین می گردد و سرمایه گذاران فقط می توانند مضرب های صحیحی از این مقادیر را مورد معامله قرار دهند.
دوره و ﺳﺎﻋﺖ ﻣﻌﺎﻣﻼتی و ﺗﺎرﻳﺦ سررسید:
تاریخ سر رسید قرارداد های آتی بر روی یک کالا به صورت استاندارد و مشخص توسط بورس تعیین می گردد که تنها برای سررسید های معینی تعیین می شود که امکان انجام این گونه معاملات آتی در آنها وجود دارد.
وﺟﻪ ﺗﻀﻤﻴﻦ اوﻟﻴﻪ:
در توضیحات بخش اتاق پایاپای شرح داده شده است.
موسسه مشاوران مطالعه مقاله رکود اقتصادی را به شما عزیزان پیشنهاد می کند.
ویژگی های قرارداد های آتی
سایر مشخصات قرارداد های آتی:
- ﺣﺪ ﻧﻮﺳﺎن قیمت روزانه
- حداکثر ﺣﺠﻢ ﻫﺮ سفارش
- ﺳﻘﻒ ﻣﺠﺎز موقعیت ﻫﺎی ﺑﺎز
- ﺗﺤﻮیل و ﻣﻬﻠﺖ ﮔﻮاهی آﻣﺎدگی تحویل
- کارﻣﺰد ﻫﺎ و جرایم
بورس های معامله قرارداد آتی:
در کشور های مختلف جهان، بورس های زیادی برای معامله قرارداد های آتی وجود دارد که دو نمونه از بزرگ ترین بورس های آتی در آمریکا می توان به موارد زیر اشاره کرد:انواع سفارش ها در سامانه معاملاتی
- بورس شیکاگو (CBOT)
- بورس تجاری شیکاگو (CME)
از بزرگ ترین بورس های آتی در اروپا نیز می توان به موارد زیر اشاره کرد:
- بورس قرارداد های آتی و اوراق اختیار معامله بین المللی لندن (LIFFOE)
- بورس یورکس (Eurex)
سایر بورس های بزرگ، شامل:
- بورس Bolsa de Mercadoriasy Futures در سائو پائولو
- بورس آتی مالی بین المللی در توکیو
- بورس بین المللی در سنگاپور
- بورس آتی در سیدنی
نمونه های قرارداد های آتی:
از نمونه های قرارداد های آتی می توان به موارد زیر اشاره نمود:
- قرارداد های آتی بر روی نرخ بهره کوتاه مدت
- قرارداد های آتی بر روی نرخ بهره میان مدت و بلند مدت در آمریکا
- قرارداد های آتی یورو دلاری
معاملات قرارداد های آتی نرخ ارز:
این معاملات در مقایسه با پیمان های آتی نرخ ارز بسیار کم می باشند که عمدتا به معاملات صورت گرفته در بورس شیکاگو محدود می گردند.
بیشتر معاملات آتی نرخ ارز، روی ارز های زیر صورت می گیرد:
- یورو
- دلار کانادا
- فرانک سوئیس
- ین ژاپن
- پوند انگلیس
- پزو مکزیک
- دلار استرالیا
فواید قرارداد آتی:
- تثبیت قیمت فروش برای آینده
- حفظ قیمت مورد نظر
- جلوگیری از نوسان قیمت
- اطمینان از دریافت میزان کالا (سهام) در زمان مورد نظر با قیمت تثبیت شده
- کسب سود برای معامله گر به وسیله نوسانان قیمت قرارداد آتی
پوزیشن های معاملاتی:
پوزیشن(Position) معامله زمانی صورت می گیرد که معامله گر در روز، معامله ای انجام دهد در واقع می توان گفت، یک معامله گر در شروع کار روزانه که هنوز هیچ گونه معامله ای انجام نداده است، هیچ موضعی اتخاذ نکرده است.
در این صورت، هیچ تعهدی وجود ندارد، اما به محض این که وارد بازار شود و شروع به انجام معامله نماید، این معامله گر پوزیشن Long را اتخاذ می کند.
موسسه مشاوران مطالعه مقاله اوراق مالی اسلامی را به شما عزیزان پیشنهاد می کند.
ویژگی های قرارداد آتی
Long Position:
واژه Long در زبان انگلیسی دقیقا به معنای مالکیت است و در واژگان بورس به موقعیت فردی اطلاق می شود که اوراق بهادار، کالا، ارز و مانند آنها را خریداری کرده و یا نگهداری می کند و امیدوار است که قیمت آنها افزایش یابد.
در بازار آتی، به افرادی که مبادرت به خرید قرارداد آتی کنند، به گونه ای که متعهد شوند، در تاریخ انقضا دارایی پایه را تحویل بگیرند، اصطلاحا می گوییم موقعیت Long را اتخاذ کرده اند.
در بازار بورس آتی ایران، فردی که قرارداد آتی را می خرد و خود را متعهد به خرید دارایی پایه بر اساس ضوابط استاندارد بورس در تاریخ معینی می نماید، اصطلاحا موقعیت خرید یا موقعیت تعهدی خرید اختیار کرده است و اگر تا موعد سر رسید قرارداد، موضع خود را حفظ کند، لازم است که دارایی پایه را خریداری نماید.
Short Position:
به موقعیت فردی که قرارداد فروش اوراق بهادار، کالا، ارز و امثال آن را را منعقد کرده باشد، اصطلاحا Short می گویند.
در واقع می توان گفت که، موقعیت Short به موقعیت کسی گفته می شود که تعدادی قرارداد آتی در بازار آتی به فروش رسانده است و هنوز از طریق یک معامله جبرانی (خرید قرارداد آتی) موقعیت خود را در بازار مسدود نکرده است.
موقعیت تعهدی باز:
موقعیتی است که تعهدات دارنده موقعیت به یکی از روش های زیر ساقط نشده است:
- بستن موقعیت (معامله معکوس)
- معاوضه فیزیکی
- تسویه نقدی
- تحویل
همگرایی قیمت آتی با قیمت نقدی:
هر چه تاریخ (موعد) سر رسید قرارداد آتی نزدیک تر می شود، می توان نتیجه گرفت که قیمت آتی به سمت قیمت نقدی میل می کند و در سر رسید قرارداد آتی، قیمت آتی با قیمت نقدی برابر و یا خیلی نزدیک می شود.
در این صورت معامله گران فرصت های آربیتراژی زیر را خواهند داشت:
- فروش یک قرارداد آتی
- خرید دارایی
- تحویل دارایی
انجام این سه گام، باعث ایجاد سودی معادل اختلاف قیمت آتی و قیمت نقدی برای معامله گر می شود.
دیدگاه شما